Skupni kapitalski trg kot del enotnega trga EUČigon, Samo (Avtor) Grilc, Peter (Mentor) unija kapitalskih trgovprosti pretok kapitalačlen 114 PDEUdoktrina MeroniESMAbančna unijačlen 127(6) PDEUenotni pravilnikokrepljeno sodelovanje28. ureditevMagistrska naloga obravnava osrednje vprašanje ustavne arhitekture projekta unije kapitalskih trgov: ali je mogoče z instrumenti sekundarnega prava, sprejetega na podlagi člena 114 PDEU, vzpostaviti resnično integracijo kapitalskih trgov EU, ali pa ta cilj zahteva revizijo ustanovnih pogodb. Prosti pretok kapitala po členu 63 PDEU vzpostavlja pogojno, ne absolutno svoboščino. Prepoved primarnega prava učinkovito deluje proti diskriminatornim regulativnim ukrepom, ni pa zmožna seči preko kumulativnega bremena divergentnih nacionalnih davčnih ureditev, insolvenčnih okvirov in nadzornih zahtev, ki so zunaj njenega neposrednega dosega. Ta vrzel pojasnjuje, zakaj pozitivna harmonizacija po členu 114 ostaja pravno nujna za doseganje tistega, česar negativna integracija po členu 63 ne more. Znaten obseg integracije ostaja dosegljiv brez spremembe pogodb, saj poglabljanje enotnega pravilnika prek postopne zamenjave direktiv z neposredno veljavnimi uredbami in razširitev konvergentnih pooblastil ESMA ostajata znotraj potrjenega dosega člena 114. Ta okvir pa ima jasen pravni strop: (i) doktrini Meroni in Romano, razlagani prek zadeve C-270/12, ne dopuščata prenosa pooblastil z izvirno diskrecijsko presojo; (ii) odsotnost pogodbenopravne določbe, primerljive s členom 127(6) PDEU, je strukturna ovira za centraliziran nadzor po vzoru enotnega mehanizma nadzora, saj je bila ta določba potrebna prav zato, ker člen 114 za tak nadzor ni zadostoval; (ii) davčno harmonizacijo pa omejujeta zahteva po soglasnosti iz člena 113 in sodniška asimetrija iz zadeve Kerckhaert, ki je sekundarno pravo ne more odpraviti. Kjer člen 114 naleti na svojo pravno mejo, ostajajo v pogodbenem okviru ali ob njem kot alternativni mehanizmi: okrepljeno sodelovanje po členu 20 PEU, 28. ureditev, lahko na podlagi člena 352 PDEU in dvonivojski nadzorni pristop, vsak z lastnimi omejitvami. Skupni kapitalski trg brez revizije pogodb je pravno dosegljiv, a le v bolj zamejenem obsegu.S. Čigon20262026-06-19 09:00:45Magistrsko delo/naloga183815UDK: 346:339.738(043.2)VisID: 138401COBISS_ID: 284424707sl