Izvršitev ameriških opcij na realnih trgihGričar, Jona (Avtor) Bernik, Janez (Mentor) Toman, Aleš (Komentor) ameriška nakupna opcijazgodnja izvršitevdelnicazapadlostfinančna trenjaizvršitvena mejanotranja vrednostAmeriška opcija je pogodba med nosilcem in izdajateljem opcije, s katero se dogovorita o pravici do nakupa oziroma prodaje osnovnega premoženja po vnaprej določeni izvršilni ceni na katerikoli dan v prihodnosti do zapadlosti opcije. Teorija opcij pravi, da se izvršitev ameriške nakupne opcije na delnico, ki ne izplačuje dividend, pred datumom zapadlosti ne splača, saj jo je vselej bolje prodati kot izvršiti. Izkušnje s finančnih trgov kažejo, da je zgodnje izvršenih veliko ameriških nakupnih opcij. V delu diplomskega seminarja predstavimo empirično študijo, ki razkriva razsežnost zgodnjih izvršitev opcij in jo skuša pojasniti s finančnimi trenji, na primer stroški kratke prodaje in transakcijskimi stroški, ki jih klasični modeli trga zanemarijo. Nato opišemo diskreten in zvezen model trga, ki upoštevata finančna trenja in omogočata izračun spodnje izvršitvene meje opcije. To je kritična cena delnice, nad katero se ameriško nakupno opcijo splača izvršiti tudi pred zapadlostjo. Spodnja izvršitvena meja pada pri zvišanju stroškov kratke prodaje, stroškov financiranja in zahtevanih vzdrževalnih kritij za opcije in delnice. Na koncu dela še pokažemo, da opisani zvezni model učinkovito pojasni empirične podatke o zgodnjih izvršitvah opcij na realnih trgih.20192019-09-12 07:45:04Delo diplomskega seminarja/zaključno seminarsko delo/naloga110089sl